title: 近一年央国企退市股梳理 source: DeepSeek date: 2026-04-29 22:11 imported: 2026-07-26 tags:
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💬 近一年央国企退市股梳理
[!info] 对话信息
- 来源: DeepSeek
- 对话日期: 2026-04-29 22:11
- 导入日期: 2026-07-26 15:56
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🧑 用户
近一年央国企退市股有哪些，是为什么退的
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> 搜索结果显示了许多案例。我的回答将按退市方式分类梳理这些案例，包括主动退市、吸收合并退市和其他退市情形，并分别说明其退市原因，最后给出综合总结与趋势解读。
🤖 DeepSeek (深度思考)
按退市方式分类梳理如下：
一、主动退市（私有化/股东大会决议）
这类退市是上市公司基于自身战略选择主动撤离交易所，而非被动触发退市条款。
1. 中航产融（600705.SH）
退市时间：2025年约5-6月完成退市（3月28日公告拟主动退市，4月3日停牌）
退市原因：经营面临重大不确定性，业绩持续下滑。2024年全年归母净利润亏损约4800万元，公司无法在法定期限内披露2024年年报及2025年一季报。同时涉及一起约27亿元的股权回购纠纷诉讼。控股股东中航工业设置了现金选择权方案保护中小股东[reference:0][reference:1]。
2. 五矿地产（00230.HK）
退市时间：2026年3月3日下午正式从港交所摘牌，结束34年上市历史[reference:2]
退市方式：私有化退市，大股东以每股1港元收购全部计划股份，总代价约12.76亿港元[reference:3]
退市原因：（1）连续三年亏损：2022年起归母净利润持续为负，2024年亏损高达32.6亿元；（2）股票流动性严重不足：过去12个月日均交易量仅约44万股，占总股本的0.03%；（3）融资功能已丧失：自2009年起从未通过公开市场筹集任何资金；（4）失去上市平台优势，维持上市的合规成本却居高不下[reference:4][reference:5]。
3. 瓦轴B（200706.SZ）
退市时间：2026年1月进入要约收购期至2月底，此后退市[reference:6]
退市方式：控股股东以全面要约收购方式私有化退市，要约收购价每股2.86港元，与停牌前股价持平[reference:7]
退市原因：经营状况持续恶化，已连续六年亏损（2019年至2024年累计亏损约10.6亿元）；即便维持上市也无法有效改善融资和经营状况[reference:8]。
4. 大悦城地产（00207.HK）
退市时间：2025年11月完成退市[reference:9]
退市原因：房地产行业持续深度调整的背景下，央企地产板块整体面临"瘦身"压力，企业主动选择撤出资本市场、专注于业务转型和资源配置优化[reference:10][reference:11]。
5. 东风集团股份（00489.HK）
退市时间：2026年3月18日从港交所撤销上市地位[reference:12]
退市原因：传统汽车业务增长乏力面临转型压力，通过私有化退市实现资本层面战略重组，同时为旗下新能源汽车品牌如岚图汽车独立上市铺路[reference:13]。
二、因吸收合并而整体退市
这类退市并非公司退"废"，而是作为产业整合的一部分，被另一家上市公司吸并，完成资产重组升级。
中国重工（601989.SH）
退市时间：2025年9月5日正式终止上市，不进入退市整理期[reference:14]
退市原因：由中国船舶（600150.SH）通过换股方式吸收合并，交易金额高达1151.5亿元，是A股历史上规模最大的吸收合并案。该交易源于2019年南北船重组为统一的"中国船舶集团"后，对旗下两大上市平台的最终整合。中国重工的A股股票按约定比例自动转换为中国船舶A股，实现船舶工业从"分治"到"协同"的全产业链升级[reference:15][reference:16][reference:17]。
此外，因吸收合并而退市的还包括：
东兴证券、信达证券、杭汽轮B、海通证券等。其中海通证券被国泰君安证券吸收合并，成为2025年券商行业大整合的重要标志性事件[reference:18][reference:19]。
三、其他退市/披星戴帽情形
1. *ST高鸿（000851.SZ，原大唐高鸿网络股份有限公司）— 强制退市
退市时间：2025年9月因连续20个交易日收盘价低于1元，触发交易类强制退市。2025年11月3日深交所正式作出终止上市决定[reference:20]
退市原因：连续九年系统性财务造假。2015年至2023年，*ST高鸿通过"空转""走单"等无商业实质的虚假业务，累计虚增营业收入高达198.76亿元，虚增利润，部分年份虚增收入比例高达49.38%。2020年非公开发行股票相关文件同样存在虚假记载，构成欺诈发行。证监会对公司及相关责任人开出总额约1.6亿元的罚单，董事长被证券市场禁入10年。加上连年经营亏损，2019年至2024年扣非净利润累计亏损超过42亿元，最终触及强制退市红线[reference:21][reference:22][reference:23][reference:24][reference:25]。
2. *ST中程（300208.SZ / 原青岛中程）
退市时间：2025年6月30日进入退市整理期，7月18日摘牌退市[reference:26]
退市原因：长达六年的系统性财务造假以及重大信息披露违规，是最终走向强制退市的根本原因[reference:27]。
3. *ST锦港（600190.SH）
进展：触及重大违法强制退市情形，已被退市风险警示，进入退市整理期[reference:28]。具体退市时间尚未公布。
4. *ST中地（原中交地产000736.SZ）— 披星戴帽（尚未正式退市）
当前状态：自2025年4月16日起被实施退市风险警示，股票简称变为"*ST中地"，仍在交易中[!reference:29]
被ST原因：2024年末经审计归属于上市公司股东的净资产为-35.79亿元，直接触发深交所退市风险警示条款[!reference:30]。
后续退市风险：如果2025年年度报告确认净资产继续为负，则2026年4月很可能面临正式终止上市。
综合总结：央国企退市的五大驱动力
| 退市类型 | 案例数量（近一年） | 代表性企业 | 本质动因 |
|---|---|---|---|
| 私有化主动退市（经营困境） | 5家以上 | 五矿地产、中航产融、瓦轴B | 融资困境+持续亏损，维持上市成本高于收益 |
| 吸收合并退市（产业整合） | 9家以上 | 中国重工、海通证券 | 央国企减少同业竞争、打造全产业链规模效应 |
| 强制退市（违法违规+财务指标） | 4家以上 | ST高鸿、ST中程 | 重大财务造假+面值/净资产退市 |
呈现以下五大明显动向：
① "僵尸国企"加速退出 长期亏损、丧失造血能力的地方国企或央企子公司（如瓦轴B连续六年亏损、五矿地产连续三年亏损）开始主动退出资本市场，终止上市地位以减轻合规成本压力。
② 央企地产大"瘦身" 五矿地产、大悦城地产、中交地产（披星戴帽）、南国置业等多家地产央企，在房地产持续深度调整的背景下，或选择私有化退市，或剥离地产业务、保留壳资源，或干脆告別资本市场。主要归因于地产主业持续亏损、股票流动性枯竭以及上市不再具备融资功能[reference:31][!reference:32]。
③ 核心央企通过吸并强化规模竞争力 中国船舶吸并中国重工打造全球最大上市船企，国泰君安吸并海通证券整合行业龙头资源，体现了央国企在各自领域"做大做强"的整合逻辑，退市本身是产业升级的一部分[reference:33]。
④ 财务造假后果空前严厉 ST高鸿连续九年虚增营收约200亿元，最终走向强制退市；ST中程因系统性财务造假被摘牌、高管被罚没、证券市场禁入，证监会罚款金额在A股历史上居前列。国资背景不再成为"免死金牌"，违反重大会计规则同样会触发强制退市。
⑤ 行业全面出清，"优胜劣汰"常态化 整体上，2025年的主动退市案例数量（2020年以来已呈现持续上升趋势）叠加强制退市案例，共同说明央国企退市正从过去的"稀有事例"走向常态化，"有进有出"的趋势明显加速[reference:34]。
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